每周研选 | 节后A股如何演绎？十大券商展望：迎接“红十月” 聚焦AI行情扩散

上证报中国证券网讯（记者汪友若）

中信证券：长假期间市场热点集中在资源和AI领域

国庆和中秋长假期间的热点主要集中在资源和AI领域：贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨，资源安全主线的热度在提升；与此同时，AI从企业级向消费级扩散的趋势越发明显，用户入口抢夺或带来端侧硬件和应用大爆发。资源安全、企业出海和科技创新依然是最重要的结构性行情线索，对应的是“资源+出海+新质生产力”的行业配置框架。

申万宏源：看好四季度和跨年行情

大势研判上，A股有望走出“红十月”，看好四季度和跨年行情。2026年春季前，科技产业催化或显著多于顺周期板块。科技成长板块中短期或存估值压力，但距长期性价比的底部仍有空间，科技成长有望延续趋势行情。

东吴证券：长假后市场多呈现“涨多跌少”格局

传统日历效应下，长假后市场多呈现“涨多跌少”的格局。且今年长假前2个交易日，市场已出现资金提前博弈反弹的动作，因此后市指数层面需重视量价的配合情况。节假日期间，内外部消息面较积极，尤其海外美联储降息预期升温、AI产业趋势催化显著，预计短期内市场风格或偏向具备催化的、远期成长属性更强、估值约束更低的方向。此外，政策提振叠加涨价逻辑支撑的顺周期链条有望表现。

国信证券：市场风格或阶段性再平衡

本轮A股上涨行情始于2024年9月24日，目前市场估值和情绪指标温和，正进入基本面驱动的上涨行情第二阶段。历史经验显示，基本面修复往往是“由点到面”扩散。此前行情中，算力为代表的科技板块基本面率先好转、股价先行表现。本轮行情主线是科技板块，但在中期上行过程中往往出现风格轮动，市场结构再平衡，因此投资者可阶段性重视前期涨幅落后的领域，如地产、券商、白酒消费等。

中国银河证券：A股市场预计延续震荡抬升格局

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10月A股有望迎来关键政策窗口期，市场风险偏好或进一步回暖。同时，市场流动性延续向好趋势，两融余额已处于上行通道，居民存款搬家仍处于初期阶段，美联储降息为全球流动性提供支撑。A股市场预计延续震荡抬升格局。

方正证券：政策精准发力与产业升级助力A股修复

展望四季度，美联储宽松货币政策的延续，以及“十五五”规划的推进，将成为市场关注的核心线索。预计国内政策的精准发力与产业升级的确定性，有望成为A股对冲外部波动的关键力量。其中，受益于全球流动性宽松的科技成长股、贸易格局改善的出口链企业，以及政策支持的新兴产业龙头，有望迎来估值与业绩的双重修复。

华西证券：科技产业催化将不断强化中国资产的重估逻辑

当前企业盈利处于周期磨底阶段，供给侧“反内卷”与需求侧“扩内需”工作同时推进，有望增强盈利改善的确定性。与此同时，科技产业催化进一步验证了中国经济结构性转型，“叙事重塑”将撬动权益资产估值的上行空间。此外，稳市机制建设和投资者回报制度完善是本轮行情区别于以往的最大特征，也是A股行情稳健上行的制度基石。

本轮行情中，AI算力和应用、创新药、机器人、高端装备制造等科技板块是最强主线，中国科技产业处于向上突破的关键节点，未来更多领域“DeepSeek”时刻的出现，将不断强化中国资产的重估逻辑。

华金证券：长假后科技成长占优的风格有望延续

长假前部分投资者担忧的地缘政治冲突、海外流动性收紧等风险事件在节假日期间并未发生。短期A股流动性或维持宽松、风险偏好持续回暖，A股长假后有望延续震荡偏强的走势。当前政策基调和外部环境依然偏积极，人工智能、机器人等产业趋势进一步演绎，市场流动性大概率维持宽松，看好长假后科技成长风格持续占优。

中银国际证券：本轮A股上涨行情的扩散将分为三步

预计本轮A股上涨行情的扩散将分为三步。首先是核心科技板块的结构性行情，景气度高企、具有业绩抓手的AI硬科技方向，如AI算力、端侧等方向领涨。随后是泛科技成长风格的结构性行情，半年报后，科技板块行情扩散至泛成长方向，如机器人、创新药等。最后，宏观经济改善线索出现后，上涨行情将进一步扩散至“反内卷”概念、大消费等方向。当前A股行情演绎仍处于第一阶段，建议投资者继续关注科技核心方向。

长江证券：A股结构性行情有望延续建议关注三大主线

十月市场将迎来财报季与政策窗口的双重催化，A股有望延续当前的结构性上涨格局。策略上建议关注三大主线：一是“高景气+高弹性”方向，如通信、有色、游戏、港股互联网等细分领域；二是“预期事件催化”方向，如低空经济、具身智能等新质生产力概念；三是价值方向，如基本面改善的非银金融板块。