由于优迅股份境内业务收入占比达82.6%，考虑到市场容量和增速，优迅股份留给市场的想象空间或许并不大。

业绩受主要产品售价和成本双重挤压

2022年、2023年、2024年和2025年上半年（以下简称报告期），优讯股份营收分别约3.39亿元、3.13亿元、4.11亿元和2.38亿元，最近三个会计年度，公司主营业务收入实现了10.26%的复合增长率。然而，报告期内公司净利润分别为8139.84万元、7208.35万元、7786.64万元和4695.88万元；扣非净利润分别为9573.14万元、5491.41万元、6857.1万元和4168.69万元。

此外，公司主营业务的毛利率分别为55.26%、49.14%、46.75%、43.48%，呈现下降趋势。

《每日经济新闻》记者注意到，优讯股份报告期内业绩受到了主要产品售价和成本的双重挤压。例如，优迅股份主要产品光通信收发合一芯片的平均售价从2022年的2.66元/颗下降至2025年上半年的2.29元/颗，降幅近14%。跨阻放大器芯片（TIA）、限幅放大器芯片（LA）和激光驱动器芯片（LDD）三大主要产品的平均售价在报告期内也分别下跌44.55%、16.54%和19.57%。

图片来源：招股书（上会稿）截图

此外，优讯股份光通信收发合一芯片的平均单位成本从2022年的1.22元升至2025年上半年的1.29元。优讯股份解释称，光通信收发合一芯片2023年及2024年平均单位成本上升主要系晶圆成本上涨等因素影响。

招股书（上会稿）显示，优讯股份报告期内向前五大客户的销售额分别占各期总营收的65.22%、55.24%、53.3%和65.53%，同期，公司向最大单一客户的销售额占营收的比例分别为28.54%、15.47%、15.06%和23.16%。

优讯股份的供应商集中度同样较高。优讯股份采用Fabless模式经营，供应商主要为晶圆代工厂和封测厂。报告期内，公司向前五大供应商采购金额占同期采购金额的比例分别为86.36%、83.68%、89.47%和84.48%。

Fabless模式下，优讯股份的晶圆代工及封装测试等生产活动均通过委外方式进行，因此公司存货主要由原材料、委托加工物资、库存商品构成，上述三项合计占各期末存货账面价值的比例超过95%。

各报告期期末，优讯股份存货的账面价值分别约为1.3亿元、9035.85万元、1.75亿元和1.43亿元，其中，2024年较2023年增幅达93.64%。

上市委此前要求公司结合产品结构、议价能力、市场开拓、主要产品验证及在手订单等情况，对毛利率持续下滑风险、经营业绩的可持续性等情况进行说明。

成立22年，内部存在分歧长达15年？

另外，优迅股份的公司治理问题可谓是其IPO道路上的隐忧之一。《每日经济新闻》记者注意到，公司成立的22年间，创始人之间因经营分歧争权的时间或长达15年。

据媒体报道，2003年，Ping Xu、柯炳粦与其余股东共同投资创办厦门科芯微（优讯股份前身），其中，Ping Xu具备芯片设计专业背景，持股比例高达60%，成为公司首任实控人兼总经理。柯炳粦持股12%，负责融资与日常管理工作。

转折点出现在2007年至2009年间。由于公司技术及产品开发和盈利状况未达预期，Ping Xu与其他股东及管理层在经营理念上产生分歧，随后，公司实际控制权开始向柯炳粦倾斜。

从优迅股份历史沿革可发现，其实控人历经两次变更，一度长达九年多时间处于无实控人状态。直到2022年11月，确认柯炳粦、柯腾隆父子为优讯股份实控人，合计控制公司27.13%的表决权。

然而，优迅股份股权分散的隐患并未消除。公司在风险提示中表示，可能出现优迅股份控制权被第三方收购或其他影响其履行公司决策权和控制权的不利情形，存在一定的控制权变更风险。

对此，上市委此前也要求公司结合实控人持股比例不高、实际控制公司时间较短、公司报告期多次股权变动、历史上股东之间存在的分歧等情况，说明公司实控人的控制权是否稳定，是否存在上市后控制权变更风险。除此之外，上市委要求优迅股份说明报告期股份支付会计处理是否符合企业会计准则规定。

每日经济新闻